Tech-giganten verschulden sich für den ki-wettlauf: ein gefährliches spiel?
Die großen Player der Tech-Branche greifen zu einem ungewöhnlichen Mittel, um ihren enormen Kapitalbedarf im Bereich Künstliche Intelligenz zu decken: Sie geben Schulden aus. Amazon ist erst der jüngste Rivale, der sich im europäischen Kapitalmarkt bedient – ein Zug, der Fragen aufwirft, ob der Wettlauf um die KI-Dominanz die finanzielle Stabilität der Unternehmen gefährdet.
Die kosten der ki-revolution sind enorm
Die Entwicklung und der Betrieb von KI-Systemen erfordern immense Investitionen. Chips, Rechenzentren, Energie – die Summen sind astronomisch. Unternehmen wie Amazon, Meta, Microsoft und Alphabet haben angekündigt, in diesem Jahr gemeinsam rund 725 Milliarden US-Dollar in ihre KI-Infrastruktur zu pumpen. Diese Summen übersteigen bei Weitem die Möglichkeiten, die aus dem operativen Cashflow gedeckt werden können.
Amazon allein plant Investitionen in Höhe von 200 Milliarden US-Dollar. Doch der operativen Cashflow des E-Commerce-Riesen ist in einem Jahr von fast 26 Milliarden auf lediglich 1,2 Milliarden Dollar eingebrochen – ein Rückgang, der hauptsächlich auf steigende Ausgaben für Immobilien und Anlagen zurückzuführen ist. Die Emission von Anleihen soll nun diese Lücke füllen und gleichzeitig Kapital für Akquisitionen und möglicherweise auch für Aktienrückkäufe bereitstellen.
Europas kapitalmarkt wird zum eldorado für tech-konzerne
Es ist nicht nur Amazon. Alphabet, der Mutterkonzern von Google, sammelte kürzlich rund 3,9 Milliarden US-Dollar durch die Emission von Anleihen in Schweizer Franken – die größte jemals von einem Privatunternehmen in dieser Währung emittierte Summe. Meta und Microsoft haben ebenfalls Schritte in diese Richtung unternommen. Warum Europa?
Hier liegt ein entscheidender Vorteil: Der europäische Markt bietet einen Pool an institutionellen Investoren – Pensionsfonds und Versicherungen – die nach sicheren und vorhersehbaren Anlagen suchen. Für diese Investoren sind die großen Technologiekonzerne, abgesehen von Staatsanleihen, derzeit kaum zu schlagen.